残高が秋は純流出に　世界的な金融不安響く〈０８年株式投信市場の出来事〉

　２００８年はすべての金融商品が波乱の展開となった。東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）の先週末（１２月１９日）の終値は、昨年末に比べて４３．４５％下落した。そのような一年を、株式投資信託市場の主な出来事とランキングで振り返ってみたい。

（１）前半は資金流入が継続

　３月には、米大手証券のベアー・スターンズの破綻（はたん）懸念や、為替市場で１ドル＝９０円台後半まで円高ドル安が進んだ。ただ、その後は同社のＦＲＢによる救済が決定し、極端な金融不安は和らいだ。前半は、商品市況や新興国株式が堅調に推移したこともあり、追加型株式投信（ＥＴＦを除く、投資信託協会調べ）は資金流入が継続した。

（２）「リーマン・ショック」で資金流出に転じる

　ただ、夏場以降は、徐々に実体経済の悪化が意識されはじめ、商品市況や新興国株式も下落に転じた。９月に米大手証券のリーマン・ブラザーズが破綻すると、金融不安は極度に高まった。国内では、円の独歩高や、主力輸出企業の一角が業績見通しを下方修正し、不透明感が一層強まった。９月と１０月の投信残高は２カ月連続の減少となった。

（３）高金利通貨や新規設定ファンドに人気

　こうした状況の中、モーニングスターが評価対象としている追加型株式投資信託２６２０本のうち、純資産額が１０億円以上のファンドを対象として、１１月末までの３種類のランキングをみた。昨年末からの純資産額の増加額ランキングで３０位以内に入ったファンドをみると、１位の「ＵＢＳ　ブラジル・レアル債券投信（毎月分配型）」は２０７９億円増となり、高金利通貨ファンド１７本が上位を占めた。また、１位を含め２２本が新規設定ファンドとなった。

（４）新興国株式のパフォーマンスが悪化

　類似ファンド分類の１１月末までの過去１年間のトータルリターンのランキングでは、１位の「国内債券」が▲２．１４％となり、すべての分類がマイナス。中でも、「国際株式・中国（為替ヘッジなし）」が▲６２．４６％となるなど、新興国株式の下落が目立った。

（５）国内債券は安定収益を確保

　同期間の個別ファンドのトータルリターンランキングでは、１位の「（野村ブル・ベア）日本スーパーベア５」は６３．６４％となり、３０本中６本をブル・ベア型が占めた。そのほか、６位の「日本株コアα」は１１．３５％となり、国内市場中立型が２本、１３位の「ＤＬＩＢＪ　公社債オープン（短期コース）」は１．９３％となり、国内債券型が１７本ランクインした。

（モーニングスター社）http://www.morningstar.co.jp